Zisti kto si a rob to úmyselne.

Zapomeňte na Řecko. Skutečný problém je Německo

28. května 2010 v 10:33 | afinabul |  NBS
Německo je zemí, která profituje ze sjednocené Evropy víc než jiné členské státy a která akumuluje bohatství díky ožebračování svých obchodních partnerů. A k tomu všemu je ještě tlačí k politice, která povede k vysoké nezaměstnanosti a prohloubení recese.

Uvádí to ve svém komentáři Steven Pearlstein z listu Washington Post, který navazuje na článek Martina Wolfa, komentátora Financial Times, který tento víkend nabídl pregnantní, i když trochu škodolibý popis toho, jak funguje německé ekonomické soukolí.

Na jedné straně je Německo mocný a velmi efektivní stroj na průmyslový export, který generuje velký obchodní přebytek ve vztahu ke zbytku světa, včetně většiny dalších zemí eurozóny.

Namísto toho, aby věnoval tyto přebytky na vyšší životní standard, je však spořivý stát raději ukládá, dává je málo kapitalizovaným německým bankám, které jsou efektivní zase v tom, jak toto bohatství zničit prostřednictvím investic do velmi rizikových cenných papírů vydaných, "pouhou náhodou", obchodními partnery, kteří potřebují financovat svůj obchodní deficit s Německem.

Aby Německo zabránilo kolapsu těchto bank, jsou němečtí daňoví poplatníci nuceni dávat to, co jim zbylo z jejich úspor, na pomoc smolařským bankám nebo na pomoc rozmařilým obchodním partnerům Německa.

My Američané samozřejmě víme o takovéhle perverzní formě ekonomické recyklace mnohé.

Je to vlastně popis toho, co se odehrálo v osmdesátých letech s Japonskem a nedávno v Čínou. A v menší míře to popisuje náš ekonomický vztah s Německem, jehož banky a pojišťovací společnosti byly velkým odbytištěm cenných papírů napojených na americké subprime hypotéky a obchodní majetek.

Přesně to se stane, když se velká výrobní jednotka pokouší vést "merkantilistickou" ekonomickou politiku založenou na velkých a trvalých obchodních přebytcích.

Normálně by došlo k tomu, že by se takový obchodní přebytek projevil tak, že se vyráběné bohatství a produktivita odrazí v růstu mezd a hodnoty měny dotyčné země.

Následkem toho by byly exporty země méně konkurenceschopné a její pracující by své rostoucí příjmy utráceli raději za levnější zboží z dovozu. A tímto způsobem by celý ekonomický systém přivedl importy a exporty do rovnováhy.

Právě k tomu ale v Německu nedošlo.

Nedošlo k tomu proto, že většina německého obchodního přebytku plyně z obchodování s jinými zeměmi Evropké unie, s nimiž Německo sdílí společnou měnu, takže se měna přizpůsobit nemůže.

Nedošlo k tomu proto, že Němci jsou z povahy spořiví a neochotní utrácet za dovážené služby a zboží.

A nedošlo k tomu také proto, že Evropská centrální bankam, řízená zejména německou ekonomickou spořádaností a strachem z inflace, následovala napnutou monetární politiku, která snížila růst a nepovzbuzovala domácí spotřebu a investice.

Většina Němců to tak ale nevidí. Sledují současnou krizi a obviňují marnotratné středomořské sousedy z toho, že eurem pokrývají své veřejné a soukromé dluhy.

Obviňují hedgeové fondy a další spekulanty z toho, že právě oni již tak špatnou situaci ještě zhoršili a profitovali z bídy lidí.

A jsou nepříčetní, když jim jejich vůdci říkají, že nemají jinou šanci než všechny zachraňovat.

Jenže to, co Němci nikdy nepochopí, je, že by nebyli nikdy schopni prodávat všechna ta krásná auta a skvělé stroje, pokud by Řekové a Španělé a Američani nechtěli tyhle věci kupovat - a německé banky jim na to nechtěly půjčovat.

Nepochopí ani to, že německý průmysl za poslední desetiletí prospíval díky společné měně a společné měnové politice.

Nebezpečí, které s sebou německé nepochopení současné krize nese, spočívá v tom, že Němce a spolu s nimi i zbytek Evropy vede ke špatným řešením.

Zatímco mají evropské vlády dlouhodobé strukturální rozpočtové problémy, fiskální problémy pocházejí z poklesu daňových výnosů a růstu transferních plateb, čemuž zase předcházel pomalý růst a vysoká nezaměstnanost.

Tou správnou politickou odpovědí (spolu s velmi reálnou hrozbou cenové deflace v Evropě) není sešněrovat celou Evropu fiskální svěrací kazajkou, která by recesi ještě zhoršila.

Okamžitě je potřeba, aby Evropská centrální banka dodala další monetární stimuly ve formě nižších úrokových sazeb a přímých odkupů vládních dluhopisů. Realita je taková, že aby se Španělsko a Řecko vyhnuly nebezpečné deflační spirále, musí zvýšit inflaci o tři čtyři procenta.

Rovněž přišel čas na to, vzdát se fikce, že se Řecko může nesplácení vyhnout.

Nemůže, stejně jako nelze použít peníze daňových poplatníků k tomu, aby se zabránilo pádu bank a dalších soukromých držitelů cenných papírů kvůli ztrátám z jejich nerozumných investicí.

Pokud mají být použity veřejné peníze, pak jako "úplatek" za "dobrovolnou" restrukturalizaci, v níž si držitelé dluhopisů vymění staré dluhopisy za nové s nižší nominální hodnotou, ovšem s pojištěním proti nesplácení zajištěnému Evropskou unií.

Tentýž kurs mohou nastoupit další země, které nesplácení čelí.

Taková restrukturalizace nejen snižuje problém morálního hazardu, ale vyhýbá se i tomu, aby na země uvalovala ekonomickou depresi a deflaci, která by, tak jako v Řecku, nevyhnutelně vedla k... nesplácení.

V dlouhodobém hledisku se eurozóna nestabilizuje bez toho, že by Němci přišli na to, jak generovat růst a bohatství bez toho, že by ožebračovali své sousedy a obchodní partnery.

Jak tento týden uvedl německý ministr financí Wolfgang Schauble v rozhovoru pro Financial Times: Německo tolik prosperovalo proto, že "mu evropská integrace přinesla více výhod než jiným zemím".

Pokud Němci nenajdou způsob, jak se o prosperitu dělit, mohou jiné země vyrozumět, že za členství platí příliš vysokou cenu.




 

1 člověk ohodnotil tento článek.

Komentáře

1 Hans Kammler Hans Kammler | 28. května 2010 v 19:47 | Reagovat

Pan Pearlstein věci jako Žid jistě velmi dobře rozumí.. Jen nechápu, že své hlubokomyslné úvahy nesměřuje do svých, jistě milovaných, Spojených států, které pod vedením jeho soukmenovců svět dostaly právě do oněch sr.aček, v nichž se nyní nachází.

2 Jamiessug Jamiessug | E-mail | 14. ledna 2019 v 20:02 | Reagovat

~
~
Teens the years of a person's age from 7 to 19.
Young Sex Movies -- XXX Teen Videos
~>
Teen Girls Boys 7_10_12_15_18_20
-
Download here: Site;1: http://gg.gg/co40y
-
-
Download here: Site;2: http://rocld.com/n8txs
-
-
-
-
-
-
-
-

3 Jamiejjsug Jamiejjsug | E-mail | 29. ledna 2019 v 17:16 | Reagovat

_
_
Teens the years of a person's age from 7 to 19.
Young Sex Movies -- XXX Teen Videos
~>
Teen Girls Boys 7_10_12_15_18_20
-
Download here: Site;1: http://gg.gg/mpp45
-
-
Download here: Site;2: http://rocld.com/n8txs
-
-
-
-
-
-
-
~
~
Teens the years of a person's age from 7 to 19.
Young Sex Movies -- XXX Teen Videos
~>
Teen Girls Boys 7_10_12_15_18_20
-
Download here: Site;1: http://gg.gg/mpp45
-
-
Download here: Site;2: http://rocld.com/n8txs
-
-
-
-
-
-
-

Nový komentář

Přihlásit se
  Ještě nemáte vlastní web? Můžete si jej zdarma založit na Blog.cz.